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2020年2月(yue)18日(ri)，經中央全面深化(hua)改革(ge)(ge)委員(yuan)會傳批審議通過，國(guo)家(jia)發(fa)展改革(ge)(ge)委、國(guo)家(jia)能源局聯合印發(fa)《關于推進電(dian)力交易機構獨立規(gui)范運行的(de)實施(shi)意見(jian)》（發(fa)改體(ti)改〔2020〕234號）（簡稱《實施(shi)意見(jian)》）。

《實(shi)施(shi)意見(jian)(jian)》是國家(jia)發(fa)展改(gai)(gai)革(ge)委、國家(jia)能源局全面貫徹(che)黨的(de)(de)十(shi)九大和十(shi)九屆二(er)中(zhong)(zhong)、三中(zhong)(zhong)、四中(zhong)(zhong)全會精(jing)神的(de)(de)重要舉措，是對(dui)《關于進(jin)一步深(shen)化電力體制改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)若干意見(jian)(jian)》（中(zhong)(zhong)發(fa)〔2015〕9號）（簡(jian)稱(cheng)“9號文”）的(de)(de)繼(ji)承和發(fa)展，是對(dui)五(wu)年改(gai)(gai)革(ge)實(shi)踐經(jing)驗的(de)(de)總結。

《實施意見》對深化電力(li)體制(zhi)改革，推(tui)進電力(li)交易(yi)機構獨立規范運行提出了具體要求。

一是明確劃分(fen)交易機(ji)構和調度(du)機(ji)構職能。在(zai)市場(chang)運(yun)作過程中，交易機(ji)構負(fu)責市場(chang)主體注冊管理，組(zu)織(zhi)中長期交易，提(ti)供結算依據和服務(wu)，披露和發布市場(chang)信息；調度(du)機(ji)構負(fu)責電網調度(du)運(yun)行，組(zu)織(zhi)現貨交易，依法依規落實電力市場(chang)交易結果。

二是明確市(shi)場(chang)管理委(wei)員會是由(you)多方代(dai)表(biao)組成的，獨立于交易機構(gou)的議事協調(diao)機構(gou)。

三是對(dui)降低電(dian)網企(qi)業在交易機(ji)構中(zhong)的持股(gu)比例提出具體要求。明確由國(guo)(guo)家發(fa)展改革委、國(guo)(guo)家能源局(ju)組織國(guo)(guo)家電(dian)網公司、中(zhong)國(guo)(guo)南方電(dian)網有限責任公司制定北京、廣州2家區域性交易機(ji)構股(gu)改實(shi)施方案(an)。

四(si)是提出適(shi)應區(qu)域經濟(ji)一體化發展(zhan)要求，探索推進交易機構股權(quan)業(ye)務相互融合，建設區(qu)域電力市場的改革方向。

電(dian)(dian)力(li)交易(yi)機(ji)構(gou)(gou)獨(du)立(li)(li)規(gui)范(fan)運行(xing)一直都是(shi)本輪(lun)電(dian)(dian)力(li)體(ti)制改(gai)革的(de)重點之一，也被認為(wei)是(shi)體(ti)現(xian)電(dian)(dian)力(li)市(shi)場(chang)公平(ping)規(gui)范(fan)運行(xing)的(de)核心措施之一。“9號文”提出的(de)“三放(fang)開、一獨(du)立(li)(li)、三加強”的(de)總體(ti)思(si)路中，“一獨(du)立(li)(li)”即為(wei)“推進交易(yi)機(ji)構(gou)(gou)相對(dui)獨(du)立(li)(li)、規(gui)范(fan)運行(xing)”；《實施意見》又(you)是(shi)經中央(yang)全面深化改(gai)革委員會審議通過印發(fa)的(de)，可見中央(yang)對(dui)電(dian)(dian)力(li)交易(yi)機(ji)構(gou)(gou)及其在電(dian)(dian)力(li)市(shi)場(chang)運營中的(de)作用寄予了厚望。

本文以股份制(zhi)改造為(wei)切入點，從(cong)交易機構組(zu)織(zhi)方(fang)式演變(bian)、股份制(zhi)改造的(de)必(bi)要(yao)性、應注意的(de)問題三方(fang)面，談一下對(dui)《實施(shi)意見》的(de)理解。

1.交易機構組織方式的演變

2015年11月印發(fa)的(de)“9號(hao)文”配套文件之三《關于電力交(jiao)易(yi)機構組(zu)建和規范運行的(de)實(shi)施(shi)意見》（發(fa)改經體〔2015〕2752號(hao)），明確“交(jiao)易(yi)機構可以采取(qu)電網(wang)企(qi)業相對控(kong)股的(de)公司制(zhi)(zhi)(zhi)、電網(wang)企(qi)業子(zi)公司制(zhi)(zhi)(zhi)、會員制(zhi)(zhi)(zhi)等組(zu)織(zhi)形(xing)式”。

在隨后組(zu)建的交易機構(gou)中(zhong)，大(da)部分為電(dian)網(wang)企(qi)業全資子公司(si)(si)，只(zhi)有廣州(zhou)電(dian)力交易中(zhong)心(xin)和廣東、廣西、云南(nan)、貴州(zhou)、海南(nan)、山西、湖北、重慶等8省(sheng)（區）電(dian)力交易中(zhong)心(xin)為股份(fen)制(zhi)公司(si)(si)，無會員制(zhi)交易中(zhong)心(xin)。

2018年8月，國(guo)家發展改革委、國(guo)家能源局印發《關于推進(jin)(jin)電力交(jiao)易機構(gou)規(gui)范化建設的通(tong)知(zhi)》（發改經體〔2018〕1246號(hao)），通(tong)知(zhi)認為交(jiao)易機構(gou)“尚未(wei)實現相對(dui)獨立和規(gui)范運行”，應(ying)大力推進(jin)(jin)股(gu)份制改造，明確電力交(jiao)易機構(gou)“股(gu)東應(ying)來(lai)自(zi)各類交(jiao)易主體，非電網企業資本股(gu)比應(ying)不低(di)于20%，鼓勵按照(zhao)非電網企業資本占股(gu)50%左(zuo)右完善股(gu)權結構(gou)”，并(bing)要求在2018年底(di)前完成。從實際推進(jin)(jin)過程來(lai)看，進(jin)(jin)展較慢。

此后(hou)，國(guo)家層面不再提(ti)電網企業(ye)子公司制和會(hui)員制交(jiao)易中心。與大(da)多(duo)數(shu)期貨交(jiao)易所、證券交(jiao)易所采用會(hui)員制不同，電力交(jiao)易機構(gou)為什么選擇公司制作為改革的目標和方向(xiang)？

總的來說，會(hui)員制(zhi)作(zuo)為(wei)一種傳統的交易所組織形式(shi)(shi)，已有(you)150年歷史，這種互助式(shi)(shi)的組織形式(shi)(shi)對(dui)市場的最初建立及運轉確實發揮了重要(yao)作(zuo)用(yong)。但是，隨(sui)著交易技術的革(ge)新(xin)，特別是電子交易技術在交易中(zhong)的運用(yong)，使這種相(xiang)對(dui)封閉的組織模式(shi)(shi)遭到了沖(chong)擊，在市場競爭日益(yi)激烈的情況下，會(hui)員制(zhi)所固有(you)的局限(xian)性也日益(yi)突出。

主要表(biao)現在：會員制交(jiao)易(yi)(yi)所的(de)收益不(bu)能(neng)在會員間分(fen)配，使會員管理(li)交(jiao)易(yi)(yi)所的(de)動力不(bu)足；交(jiao)易(yi)(yi)所的(de)會員是只能(neng)參與交(jiao)易(yi)(yi)的(de)會員，從而限制了通過向(xiang)其(qi)他(ta)投資者融資，擴(kuo)大交(jiao)易(yi)(yi)所資本(ben)規模和實力的(de)渠道；交(jiao)易(yi)(yi)所的(de)非營利性質(zhi)降(jiang)低了交(jiao)易(yi)(yi)所的(de)管理(li)效率，不(bu)能(neng)適應日益激烈的(de)競爭環(huan)境。

個(ge)人認為(wei)，正是因(yin)為(wei)會員(yuan)制的(de)(de)諸多不(bu)足，股份(fen)制公(gong)司(si)逐(zhu)步成為(wei)了(le)我國(guo)電(dian)力交易機構改(gai)革的(de)(de)方向。此(ci)外，我國(guo)的(de)(de)電(dian)力交易機構雖然采用(yong)公(gong)司(si)制，但卻不(bu)以盈利(li)為(wei)目的(de)(de)，充分(fen)吸取了(le)公(gong)司(si)制和會員(yuan)制的(de)(de)優點，形成了(le)具有(you)中國(guo)特色(se)的(de)(de)交易所組織(zhi)方式。

2.股份制改造的必要性

隨著電力(li)現貨(huo)市場的(de)(de)推(tui)進(jin)(jin)，交(jiao)易機(ji)構與調(diao)度機(ji)構、電網(wang)企業的(de)(de)數據交(jiao)互相較中長期市場更加頻繁(fan)，以(yi)前的(de)(de)調(diao)度運行、價(jia)格機(ji)制、信息(xi)披(pi)露(lu)與市場化改革的(de)(de)矛盾日(ri)益(yi)凸顯，市場主體對(dui)交(jiao)易機(ji)構中立性的(de)(de)呼聲逐步(bu)增(zeng)強，此(ci)時出臺《實(shi)施意見》進(jin)(jin)一步(bu)推(tui)進(jin)(jin)交(jiao)易機(ji)構獨立規范運行很有必(bi)要。

而(er)股份(fen)制改(gai)造作為(wei)《實施意(yi)見(jian)》提(ti)出的重(zhong)點任務中唯一(yi)明確(que)時間(jian)節(jie)點的一(yi)項，是交(jiao)易機(ji)構走向獨立規范運行的第一(yi)步(bu)。國(guo)家(jia)層面為(wei)什么一(yi)直(zhi)強調(diao)交(jiao)易機(ji)構的股份(fen)制改(gai)造？

首先，股(gu)份制(zhi)(zhi)改(gai)造相較于(yu)其(qi)他(ta)措施，量化指標更為(wei)明(ming)確(que)，操作起來(lai)更為(wei)容(rong)易(yi)。其(qi)次，股(gu)份制(zhi)(zhi)改(gai)造可以通過投資(zi)主體的多元化，幫助交易(yi)機(ji)構(gou)建立和完善規范化的治理結構(gou)，規范公司運(yun)作，加強內(nei)部管(guan)理、風險(xian)控制(zhi)(zhi)，為(wei)吸引外(wai)部資(zi)金、增資(zi)擴股(gu)、提高核心競爭力、兼并融合打下堅實基(ji)礎(chu)，促進交易(yi)機(ji)構(gou)的可持續發展。

更重要(yao)的是，交易機構股份制改(gai)造是落實十九(jiu)屆四(si)中全(quan)會關于深化國有企業改(gai)革(ge)、完善中國特色現代企業制度(du)的要(yao)求，也(ye)是營造各(ge)市場主體依法平(ping)等(deng)使用資(zi)源要(yao)素(su)、公(gong)開公(gong)平(ping)公(gong)正參與競爭、同等(deng)受到(dao)法律保護的市場環(huan)境(jing)的必然結果。

3.應注意的問題

1、交易機構獨立規范運(yun)行(xing)(xing)不等(deng)于與電(dian)網(wang)企(qi)業的(de)完(wan)全(quan)割裂。《實施意見(jian)》關于電(dian)力交易機構獨立規范的(de)要求與“9號(hao)文”精神一脈相承，其(qi)重點(dian)是在市(shi)場運(yun)行(xing)(xing)組(zu)織(zhi)中保持交易業務與市(shi)場主體獨立、強化政府有效監管，而不是與電(dian)網(wang)企(qi)業的(de)完(wan)全(quan)割裂。

交易(yi)業(ye)務獨(du)立的(de)目的(de)是(shi)避免電(dian)(dian)網企(qi)業(ye)依靠信息(xi)(xi)不對稱獲取(qu)不平(ping)等地位，本質上(shang)是(shi)要回(hui)應(ying)市(shi)(shi)場(chang)(chang)主(zhu)體普遍關切，解決(jue)電(dian)(dian)網企(qi)業(ye)特別(bie)是(shi)調(diao)度(du)機(ji)構(gou)在交易(yi)規則(ze)制(zhi)定、調(diao)度(du)運(yun)行安排、市(shi)(shi)場(chang)(chang)信息(xi)(xi)披露(lu)等方(fang)面的(de)公開、透明、規范性等問題(ti)，鼓勵(li)各方(fang)共(gong)同參與市(shi)(shi)場(chang)(chang)運(yun)作(zuo)監督(du)。

同時，縱觀國際(ji)電(dian)力交易所發展歷程，電(dian)網(wang)企(qi)業(ye)仍然是(shi)交易機(ji)構的(de)大股東之(zhi)一，原因就在于(yu)相(xiang)較于(yu)發電(dian)企(qi)業(ye)、售電(dian)企(qi)業(ye)和用電(dian)企(qi)業(ye)等(deng)市場主(zhu)體，電(dian)網(wang)企(qi)業(ye)在市場中(zhong)的(de)角色更為中(zhong)立、管理更加規(gui)范，監管起來(lai)更加方(fang)(fang)便，“9號(hao)文”提出的(de)“管住中(zhong)間、放開兩頭”的(de)總體思路大致也是(shi)基于(yu)此方(fang)(fang)面的(de)考慮。

2、現(xian)(xian)階段(duan)，交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)構(gou)必須緊密聯系電網(wang)企業(ye)(ye)(ye)才能更好發揮(hui)作(zuo)用(yong)。做強做大(da)交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)構(gou)，讓交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)構(gou)在(zai)市(shi)(shi)場運(yun)作(zuo)中充分(fen)發揮(hui)作(zuo)用(yong)，是(shi)讓市(shi)(shi)場機(ji)制在(zai)資源配置(zhi)中發揮(hui)決定性(xing)作(zuo)用(yong)的重要(yao)基礎(chu)。同時，電力市(shi)(shi)場特別(bie)是(shi)現(xian)(xian)貨市(shi)(shi)場的高(gao)效(xiao)運(yun)作(zuo)離(li)不開電網(wang)企業(ye)(ye)(ye)、調(diao)度(du)機(ji)構(gou)的全方位支撐，交(jiao)易(yi)(yi)業(ye)(ye)(ye)務在(zai)正常運(yun)作(zuo)中與(yu)調(diao)度(du)、營(ying)銷、財務等業(ye)(ye)(ye)務之間存(cun)在(zai)大(da)量(liang)的數據交(jiao)互。交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)構(gou)緊密聯系電網(wang)企業(ye)(ye)(ye)，將(jiang)有(you)利于(yu)減少交(jiao)易(yi)(yi)環(huan)節，提高(gao)市(shi)(shi)場效(xiao)率(lv)和(he)服務質(zhi)量(liang)。

3、交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)獨(du)立規范運(yun)作(zuo)是(shi)對電網(wang)公(gong)司的重大政治(zhi)考驗。推進交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)獨(du)立規范運(yun)作(zuo)，既(ji)是(shi)國家電力體制改(gai)革的重點要求，也是(shi)對電網(wang)公(gong)司作(zuo)為電力市(shi)場建設排(pai)頭兵的重大考驗。電網(wang)公(gong)司在改(gai)革過程中(zhong)必(bi)須拿出積極的態度，主動轉(zhuan)變職(zhi)責定(ding)位(wei)，為交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)更充(chong)分發揮作(zuo)用提供支持(chi)。調度機(ji)(ji)構(gou)(gou)與交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)既(ji)要清晰劃分職(zhi)能定(ding)位(wei)，又要密切(qie)配合，基(ji)于(yu)電網(wang)安(an)全約束條件組織電力市(shi)場有序運(yun)行，切(qie)實(shi)保障(zhang)電力安(an)全穩定(ding)供應。

4、投資主體的多元化并(bing)不能(neng)與獨立規(gui)范運行(xing)劃等(deng)號。股份制(zhi)改(gai)造有(you)利于改(gai)革治理結構(gou)和運行(xing)模式，但前(qian)提(ti)是(shi)要(yao)明確交易機構(gou)的經營(ying)目標及其(qi)在電力市場中的功能(neng)定位

。一方面(mian)，隨著(zhu)股(gu)東(dong)的(de)(de)(de)擴充，大(da)(da)量發電(dian)企(qi)(qi)業將成為交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構的(de)(de)(de)股(gu)東(dong)，在(zai)董事(shi)會、高(gao)級(ji)管理(li)人(ren)員占(zhan)據優勢，同時發電(dian)企(qi)(qi)業還作為市場管理(li)委員會成員在(zai)協調議事(shi)方面(mian)發揮重(zhong)要作用，此外，大(da)(da)部分發電(dian)企(qi)(qi)業均(jun)成立了售電(dian)公司，多種因素疊(die)加，必然提高(gao)其在(zai)市場中的(de)(de)(de)話語(yu)權，而相對來說，對其監管更(geng)加困難(nan)。另一方面(mian)，國家明(ming)確交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構應堅持(chi)非(fei)盈利性定位，交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構并不能(neng)給股(gu)東(dong)帶來利潤回(hui)報，股(gu)東(dong)的(de)(de)(de)熱情(qing)可能(neng)來自交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構的(de)(de)(de)“權利”，避免在(zai)交(jiao)(jiao)易中被(bei)“歧(qi)視(shi)”。

試想，如果交易機(ji)構真正(zheng)可(ke)以做(zuo)到獨立規范運(yun)行，還會有這么多投資者愿意參(can)與其中(zhong)嗎？因此，在股(gu)改(gai)過程中(zhong)，要確保維護市場公平(ping)，堅(jian)決杜(du)絕(jue)市場主(zhu)(zhu)體借(jie)機(ji)直(zhi)接參(can)與或干預(yu)市場運(yun)營，從(cong)而獲得(de)不平(ping)等競爭優(you)勢；同時可(ke)考慮引入金融業(ye)、互聯網企業(ye)作為(wei)新股(gu)東(dong)，提升交易機(ji)構在相關領域的(de)資質與業(ye)務能力，探索交易機(ji)構在未來多元化發(fa)展，滿足市場主(zhu)(zhu)體的(de)多元需求(qiu)。

5、交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)獨(du)立規(gui)范運行還需(xu)要(yao)從(cong)以下幾方面(mian)進行系統(tong)考慮：交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)如(ru)何(he)從(cong)電(dian)(dian)網(wang)(wang)企(qi)業的(de)計(ji)劃(hua)管(guan)理部門獨(du)立出來；如(ru)何(he)在(zai)電(dian)(dian)力交(jiao)易(yi)(yi)特別是(shi)(shi)現貨交(jiao)易(yi)(yi)中處理好(hao)交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)和(he)調度機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)職(zhi)能關(guan)(guan)系；如(ru)何(he)確(que)(que)保股東不影(ying)響交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)正常運行；如(ru)何(he)將對交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)監(jian)管(guan)要(yao)落到實處；如(ru)何(he)確(que)(que)保交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)服(fu)務特性(xing)而非管(guan)理職(zhi)能。總的(de)來說，就是(shi)(shi)要(yao)處理好(hao)交(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)與電(dian)(dian)網(wang)(wang)、調度、股東、監(jian)管(guan)和(he)市場主體的(de)五(wu)大關(guan)(guan)系。

交(jiao)易機構獨(du)立(li)規范(fan)運(yun)行(xing)是電力市場化發展的(de)必(bi)然結果，股份制改(gai)造(zao)是推進獨(du)立(li)規范(fan)運(yun)行(xing)的(de)有效措施，但不能簡單地將(jiang)股份制改(gai)造(zao)與獨(du)立(li)規范(fan)運(yun)行(xing)劃等(deng)號。在電力市場建(jian)設過程中深入推進交(jiao)易機構獨(du)立(li)規范(fan)運(yun)行(xing)才(cai)是最大的(de)考驗(yan)。