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時至今日，可再生能源(yuan)(yuan)補(bu)(bu)貼拖欠問題(ti)已將(jiang)整個新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)產(chan)業推(tui)到了(le)懸(xuan)崖邊(bian)緣，補(bu)(bu)貼不到位、開發企(qi)業融資困難(nan)、資金鏈(lian)難(nan)堪(kan)重(zhong)(zhong)負，導(dao)致“三(san)角債”問題(ti)愈(yu)加嚴重(zhong)(zhong)。2000億元(yuan)補(bu)(bu)貼缺口會把新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)產(chan)業推(tui)向何方？

因可再(zai)生能源(yuan)補貼不到(dao)位導致的一系列(lie)連鎖(suo)反應，正(zheng)在(zai)改變著這個行業的游(you)戲規(gui)則。

電站(zhan)資產一(yi)度被看成企(qi)業穩定發(fa)展的現(xian)金(jin)奶牛，但2019年以來(lai)，新能源行業出售電站(zhan)蔚(yu)然成風，尤其是(shi)民營企(qi)業手中運行的大量電站(zhan)資產，在補貼不(bu)能兌現(xian)的背景下，越來(lai)越成為了燙手的山芋。

2019年(nian)6月，全(quan)球最大的(de)光伏(fu)展會上(shang)海(hai)SNEC期間(jian)，一項(xiang)收(shou)(shou)購震動了(le)整個業界。保利(li)協(xie)鑫擬(ni)將控股(gu)子公司協(xie)鑫新(xin)能(neng)源51%的(de)股(gu)權轉(zhuan)讓給華(hua)(hua)能(neng)集團(tuan)。前者(zhe)是全(quan)球第二大的(de)光伏(fu)電站運營(ying)商，截至2018年(nian)底光伏(fu)裝機達7.3GW。若此項(xiang)收(shou)(shou)購最終完(wan)成，協(xie)鑫新(xin)能(neng)源控股(gu)權將轉(zhuan)手至華(hua)(hua)能(neng)集團(tuan)。

協(xie)鑫新能源是協(xie)鑫集團(tuan)重(zhong)要的利(li)潤來源之一(yi)，但其依(yi)靠(kao)舉債擴張的模(mo)式正在挑戰其現金(jin)流的運轉。新能源補貼的滯(zhi)后，成(cheng)為協(xie)鑫新能源的不可承受之重(zhong)，最終迫使(shi)協(xie)鑫集團(tuan)將(jiang)多年培育的光(guang)伏(fu)電站(zhan)資產轉手他人。

“電(dian)站業(ye)務(wu)更適合央企(qi)(qi)來做。”協鑫集團內部人士表示。其言外(wai)之(zhi)意(yi)，央企(qi)(qi)可以獲得(de)遠低于民營企(qi)(qi)業(ye)的融(rong)資成本(ben)，與需要大(da)規(gui)模融(rong)資的光伏電(dian)站開(kai)發相(xiang)匹配；更重要的是(shi)，央企(qi)(qi)的實力更加(jia)雄厚(hou)，能夠撐(cheng)過(guo)補貼(tie)的拖欠期(qi)。

經(jing)過十幾年的(de)發(fa)展，中國以(yi)風(feng)電(dian)、光伏為主的(de)新(xin)能源制造業，已經(jing)發(fa)展為全(quan)球最具競爭力(li)的(de)產業；同期(qi)大規模(mo)開發(fa)的(de)風(feng)力(li)、光伏發(fa)電(dian)站，其(qi)累計(ji)裝機(ji)(ji)規模(mo)、新(xin)增裝機(ji)(ji)規模(mo)均已經(jing)多年位居世界第一。

與此同(tong)時，作為新能源補(bu)貼的(de)可再生能源附加基(ji)金(jin)征收標準長期(qi)以(yi)來(lai)未能提高，其體量已(yi)難(nan)以(yi)匹配(pei)下(xia)游快速(su)發展的(de)風光電站規(gui)模(mo)，因(yin)此補(bu)貼缺口逐年擴(kuo)大(da)。捉襟見(jian)肘的(de)補(bu)貼資金(jin)之(zhi)下(xia)，是同(tong)此涼熱的(de)電站運營企業(ye)。

在近期舉辦(ban)的(de)(de)多個新(xin)能(neng)源內部論壇(tan)上，即(ji)便是央(yang)(yang)企(qi)(qi)新(xin)能(neng)源業務(wu)的(de)(de)負責人，也大倒(dao)苦水，直言補(bu)貼(tie)滯后帶來的(de)(de)壓力已經愈發(fa)難(nan)以承受。數據顯(xian)示，多家(jia)具有大規模電(dian)站業務(wu)的(de)(de)中央(yang)(yang)企(qi)(qi)業，其補(bu)貼(tie)資金被拖欠(qian)的(de)(de)規模均已超過(guo)百億。

毋(wu)庸諱言，新能源補(bu)(bu)貼(tie)激(ji)(ji)勵了(le)中國的(de)光伏、風電產業從無到有、從弱到強，并刺(ci)激(ji)(ji)了(le)下(xia)游(you)風、光電站的(de)快速發展(zhan)，成為中國能源清潔轉(zhuan)型的(de)重(zhong)要推力。但在時下(xia)風電、光伏產業發展(zhan)的(de)新節點，新能源補(bu)(bu)貼(tie)拖欠已成為產業健康(kang)發展(zhan)的(de)嚴重(zhong)桎梏(gu)，解決(jue)補(bu)(bu)貼(tie)拖欠已迫在眉睫。

不可承受之重

如果協鑫新(xin)能源(yuan)控制權轉手華能最終(zhong)落地，意味(wei)著協鑫集團多年來(lai)狂飆突進的(de)(de)下游戰略宣(xuan)告終(zhong)結。而終(zhong)結協鑫下游戰略的(de)(de)，正是愈演愈烈的(de)(de)補貼拖欠問(wen)題。

2014年，協鑫(xin)集團(tuan)控股的港(gang)股上市公司(si)保(bao)利(li)協鑫(xin)控股了另一(yi)家港(gang)股上市公司(si)森(sen)泰(tai)集團(tuan)，保(bao)利(li)協鑫(xin)將(jiang)光(guang)(guang)伏(fu)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)剝離至泰(tai)森(sen)集團(tuan)后易名為(wei)協鑫(xin)新能源，專注(zhu)于(yu)發(fa)展下游光(guang)(guang)伏(fu)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)業務。彼時，由于(yu)光(guang)(guang)伏(fu)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)為(wei)固定上網(wang)電(dian)(dian)(dian)價，電(dian)(dian)(dian)費(fei)收入穩定，現金流可預見，業內普(pu)遍(bian)認為(wei)光(guang)(guang)伏(fu)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)是一(yi)種(zhong)極(ji)為(wei)適合證券化的資(zi)產。

除(chu)協(xie)鑫新能源(yuan)外(wai)，港股還有2015年江山控(kong)股收購光(guang)伏開(kai)發商中科恒源(yuan)轉型(xing)為(wei)光(guang)伏電站(zhan)開(kai)發商，以及招商新能源(yuan)的光(guang)伏開(kai)發平臺聯(lian)合光(guang)伏（現易名為(wei)“熊貓綠能”）。

這(zhe)些(xie)開(kai)發商當時對光伏電(dian)(dian)站證(zheng)券化的前(qian)景十(shi)分樂觀(guan)。通過投資(zi)并網(wang)新的光伏電(dian)(dian)站，上市公司可以增加收入和利(li)潤，推高(gao)股(gu)價，再(zai)通過股(gu)權進行低成本融資(zi)，繼續擴(kuo)張電(dian)(dian)站規模，如(ru)此反復。

但這(zhe)一邏輯(ji)很快(kuai)被補貼拖欠(qian)(qian)的(de)現實打(da)破。普(pu)遍(bian)的(de)補貼拖欠(qian)(qian)嚴重影響了上市公司的(de)現金流，這(zhe)些上市公司的(de)股價長期低迷，股權融資通道(dao)近乎失(shi)效，只能退而求其(qi)次，選擇高成(cheng)本(ben)的(de)債務融資。

協鑫新(xin)能源從(cong)2015年開(kai)始大規(gui)模(mo)發(fa)展光(guang)伏電站，2015-2016年光(guang)伏裝(zhuang)機(ji)同比增(zeng)長167%、114%，2017年開(kai)始降速，光(guang)伏裝(zhuang)機(ji)同比增(zeng)長70%，2018裝(zhuang)機(ji)增(zeng)長22%。截至2018年底(di)，協鑫新(xin)能源總(zong)裝(zhuang)機(ji)為7309MW，裝(zhuang)機(ji)總(zong)量(liang)位列全球第二，僅次于國(guo)家電投。

股(gu)權融資(zi)通道(dao)不暢的(de)背景(jing)下，協(xie)(xie)鑫新(xin)能源只能轉(zhuan)向(xiang)債券融資(zi)，并向(xiang)關聯公司借款。協(xie)(xie)鑫新(xin)能源年(nian)報顯(xian)示(shi)，2018年(nian)其有息負(fu)債高達407億(yi)元，同比(bi)增(zeng)加(jia)超(chao)過50億(yi)元，總負(fu)債率高達84.1%，與(yu)2017年(nian)持平(ping)。與(yu)此相對應(ying)的(de)，是規模愈發(fa)龐大的(de)拖欠補貼。2018年(nian)協(xie)(xie)鑫新(xin)能源政府補貼應(ying)收(shou)款高達67.8億(yi)元。

一(yi)面是壓頂(ding)的(de)巨量債務，另一(yi)面是大量的(de)補貼資金(jin)無法到賬補充現(xian)金(jin)流(liu)，導致協(xie)鑫(xin)新(xin)能(neng)源陷入一(yi)個危(wei)險(xian)的(de)境地，最終促使協(xie)鑫(xin)集團下(xia)定決(jue)心，為(wei)協(xie)鑫(xin)新(xin)能(neng)源尋找新(xin)的(de)買主(zhu)。

事實(shi)上(shang)，協鑫新(xin)能源僅(jin)是(shi)(shi)(shi)補貼(tie)拖欠(qian)引(yin)發(fa)企業(ye)困境(jing)的一個標本。在新(xin)能源行業(ye)，無(wu)論是(shi)(shi)(shi)光伏還是(shi)(shi)(shi)風電(dian)，補貼(tie)拖欠(qian)困擾了(le)全行業(ye)，下(xia)游電(dian)站資產(chan)越(yue)多，遭(zao)遇的補貼(tie)拖欠(qian)的壓力就越(yue)大。

根據國家發改委能源(yuan)研(yan)究所研(yan)究員王(wang)斯成的(de)測算，截至2018年(nian)底，可再(zai)生能源(yuan)補貼拖欠(qian)已經達(da)到(dao)2000億(yi)元(yuan)人(ren)民幣(bi)，不算2019年(nian)以后的(de)新增補貼，20年(nian)后補貼全部(bu)退出，合計需約3萬億(yi)元(yuan)補貼資金。

可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)補(bu)貼資(zi)金長期拖欠(qian)，導致不少企業(ye)資(zi)金鏈斷(duan)裂、停產、瀕臨倒閉。獲(huo)得補(bu)貼的前(qian)提(ti)是首先進入(ru)可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)目錄(lu)，目前(qian)可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)目錄(lu)已經(jing)錄(lu)入(ru)了7批(pi)可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)項目。

在1-7批可再生能(neng)源目錄(lu)中，風電(dian)(dian)項目累計獲得補(bu)貼1282.95億元，占49.8%。相對于光伏(fu)(fu)而言，更早(zao)發展(zhan)的風電(dian)(dian)進入目錄(lu)的項目較(jiao)多。但不論(lun)是風電(dian)(dian)還(huan)是光伏(fu)(fu)，更多的項目不在目錄(lu)當中。

業內人(ren)士分析認為，目(mu)前，可再生能(neng)(neng)源(yuan)附加(jia)不(bu)能(neng)(neng)大(da)幅(fu)開(kai)源(yuan)。若無新的財政補貼資(zi)金來源(yuan)，國家第八批可再生能(neng)(neng)源(yuan)補貼目(mu)錄申請和批準將遙遙無期。

補貼“拖延癥”

可再(zai)生能源發電(dian)補貼(tie)發放的初(chu)衷，本是一樁“有心栽花”的美事(shi)(shi)。然(ran)而回顧這些年(nian)的發展歷程，卻漸漸走成了“花開(kai)反成重負”的憾(han)事(shi)(shi)。

2006年，國(guo)(guo)家開(kai)始征收(shou)可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源電價附加(jia)收(shou)入，并成(cheng)為補(bu)貼資金的(de)主要來源，可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源行業在政策和補(bu)貼的(de)激勵下得(de)到(dao)了(le)長(chang)足(zu)的(de)發展(zhan)，增長(chang)迅速。2012年，財政部(bu)、國(guo)(guo)家發改(gai)委與國(guo)(guo)家能(neng)源局出臺《可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源電價附加(jia)補(bu)助資金管理暫行辦(ban)法》，發布(bu)了(le)第一批可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源電價補(bu)貼目錄，經(jing)過審核(he)進入補(bu)貼目錄的(de)可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源項目，可(ke)以按(an)規有序地拿到(dao)財政部(bu)發放的(de)補(bu)貼。

從2012年(nian)6月(yue)至2018年(nian)6月(yue)，我國(guo)共下發了七批(pi)可再生(sheng)能(neng)源電價(jia)補貼目(mu)錄。其中(zhong)，2012—2014年(nian)下發了五批(pi)，2016年(nian)8月(yue)下發第六批(pi)目(mu)錄，第七批(pi)目(mu)錄于2018年(nian)6月(yue)正式下發。

從(cong)時(shi)(shi)間(jian)上(shang)可(ke)以看出，補(bu)(bu)貼(tie)目(mu)(mu)錄(lu)出臺的間(jian)隔在不(bu)斷地拉長。前(qian)四(si)批(pi)項目(mu)(mu)申報并未出現大的滯后(hou)(hou)，在第五批(pi)開(kai)(kai)始(shi)出現滯后(hou)(hou)。從(cong)第六批(pi)可(ke)再生(sheng)能(neng)源電(dian)價附加資金補(bu)(bu)助目(mu)(mu)錄(lu)開(kai)(kai)始(shi)，可(ke)再生(sheng)能(neng)源發(fa)電(dian)項目(mu)(mu)從(cong)并網(wang)到確定(ding)進(jin)入目(mu)(mu)錄(lu)最快也要滯后(hou)(hou)一年(nian)(nian)半，可(ke)再生(sheng)能(neng)源企業實(shi)際上(shang)拿到補(bu)(bu)貼(tie)需要兩年(nian)(nian)甚至更長的時(shi)(shi)間(jian)，承受著巨額補(bu)(bu)貼(tie)拖欠。

“不知何時并網(wang)項目(mu)可(ke)(ke)(ke)以(yi)進入(ru)補(bu)貼(tie)(tie)目(mu)錄，進入(ru)目(mu)錄不知何時可(ke)(ke)(ke)以(yi)拿到(dao)補(bu)貼(tie)(tie)，拿到(dao)補(bu)貼(tie)(tie)不知道下一筆何時可(ke)(ke)(ke)以(yi)到(dao)賬……”這些年(nian)來，可(ke)(ke)(ke)再生能源發電補(bu)貼(tie)(tie)目(mu)錄一批批地出(chu)，補(bu)貼(tie)(tie)一年(nian)年(nian)地拖，企(qi)業(ye)面對著同步走高的成本壓力，被拖欠的補(bu)貼(tie)(tie)只能計入(ru)應(ying)收賬款(kuan)，等待著有朝一日補(bu)貼(tie)(tie)可(ke)(ke)(ke)以(yi)實(shi)際到(dao)位。

目前，第八批(pi)補貼項目申報仍未開(kai)始，甚(shen)至(zhi)(zhi)有(you)消息(xi)稱財(cai)政部正(zheng)醞釀停止第八批(pi)補貼目錄申報，這意味著2016年4月并網的項目，已(yi)經超過3年仍沒有(you)進入補貼目錄，甚(shen)至(zhi)(zhi)可能不會(hui)再有(you)機會(hui)。

在國家計劃發放補貼(tie)之初，并(bing)沒有預(yu)想到會面臨著(zhu)(zhu)如此(ci)之大的(de)缺口。補貼(tie)拖(tuo)欠(qian)的(de)背后(hou)，有著(zhu)(zhu)可再生能源行業(ye)過快發展，和產業(ye)扶持政策彈性難以適應其節(jie)奏的(de)矛盾。

原本國家發放(fang)補(bu)貼是為了鼓勵可(ke)再生能源(yuan)發展(zhan)達到(dao)“及格(ge)線”，卻沒有(you)想到(dao)可(ke)再生能源(yuan)發展(zhan)有(you)如出人意料的“逆襲生”一般(ban)，竟超跑了如此之多。

中(zhong)電(dian)聯數據顯示，截止2018年6月底，中(zhong)國(guo)光伏(fu)總(zong)裝(zhuang)機容量(liang)為(wei)156GW，而進(jin)(jin)入(ru)前七批(pi)進(jin)(jin)入(ru)可再生能源補(bu)貼目(mu)(mu)錄(lu)的光伏(fu)電(dian)站規(gui)模共計約(yue)50GW，僅占目(mu)(mu)前中(zhong)國(guo)總(zong)裝(zhuang)機規(gui)模的32%。截止2018年6月底，風(feng)電(dian)累(lei)計并(bing)網196GW，進(jin)(jin)入(ru)目(mu)(mu)錄(lu)的為(wei)140GW，約(yue)28%的風(feng)電(dian)項目(mu)(mu)未進(jin)(jin)入(ru)補(bu)貼目(mu)(mu)錄(lu)。除此之外，還有部分生物質項目(mu)(mu)未進(jin)(jin)目(mu)(mu)錄(lu)。

以發展迅猛的(de)光伏為例(li)，2016年3月份之后(hou)并網(wang)的(de)光伏項目(mu)(mu)，均(jun)未進(jin)入(ru)可再生能源補貼(tie)目(mu)(mu)錄。而到2018年底，我(wo)國(guo)光伏裝機達到174.63GW。意味(wei)著有(you)70%以上、總規模超120GW的(de)光伏項目(mu)(mu)沒(mei)有(you)進(jin)入(ru)補貼(tie)目(mu)(mu)錄。

2006年以來，經過6次上(shang)調(diao)電價附加征(zheng)(zheng)收(shou)標準，我國可(ke)再生能源附加費征(zheng)(zheng)收(shou)標準從最(zui)早的(de)0.1分(fen)千(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)，逐(zhu)步(bu)提(ti)高至1.9分(fen)千(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)，由國家財政(zheng)年度安排的(de)專項(xiang)資(zi)金(jin)和依(yi)法征(zheng)(zheng)收(shou)的(de)可(ke)再生能源電價附加來組成補貼資(zi)金(jin)池予以支付。

目前(qian)可再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)補(bu)(bu)貼(tie)資金來源(yuan)以電價附(fu)加為(wei)主(約80%)，財政補(bu)(bu)貼(tie)為(wei)輔(不(bu)超(chao)過20%)。2015年之前(qian)，補(bu)(bu)貼(tie)仍在有序(xu)發(fa)放，而隨著可再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)規模(mo)發(fa)展和(he)技術的(de)快速進步，可再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)尤其是光伏行業呈現了爆發(fa)式增長(chang)，補(bu)(bu)貼(tie)漸(jian)漸(jian)難承其重。

北(bei)京先見(jian)能(neng)源咨詢有(you)限公司董事長(chang)彭(peng)立(li)斌(bin)曾(ceng)發文表示(shi)，“產業高歌猛進的同(tong)時，由于產業扶持政策彈(dan)性難以適應技(ji)術進步的超常(chang)發展，補貼(tie)(tie)資金需求增(zeng)長(chang)與社會(hui)承(cheng)受力(li)有(you)限的矛(mao)盾，構成了補貼(tie)(tie)拖(tuo)欠的基礎環境。”

除(chu)可(ke)(ke)再(zai)(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)發展過快，可(ke)(ke)再(zai)(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)附(fu)加不(bu)能(neng)(neng)覆蓋(gai)之外，可(ke)(ke)再(zai)(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)征收率也(ye)并不(bu)理想。2017年(nian)底，國家能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)局在《關于政(zheng)協十二屆全國委員會第五(wu)次會議第4253號提(ti)交答復的函》中針對可(ke)(ke)再(zai)(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)發展中補貼拖欠等問題進行了回(hui)復。

根據文件，補貼(tie)拖(tuo)欠的原因(yin)主(zhu)要在于可再生能源補貼(tie)資(zi)金應收(shou)盡收(shou)的難度較大(da)，實(shi)際征(zheng)收(shou)率僅85%左右(you)，缺(que)口主(zhu)要是(shi)自備電(dian)廠未足額(e)繳納電(dian)價附加基(ji)金，主(zhu)要集中(zhong)于新疆、甘肅、內蒙(meng)古和山(shan)東(dong)等地區。

對此，國家(jia)能(neng)源局表示下(xia)一步(bu)將(jiang)會明確地方(fang)主體責任(ren)，加大可再(zai)生能(neng)源補(bu)貼資金的(de)征收力度(du)，但對于提高可再(zai)生能(neng)源電(dian)價附加征收標準的(de)建議(yi)，在當(dang)時的(de)情況下(xia)難度(du)較大。彼時，我國可再(zai)生能(neng)源補(bu)貼拖欠(qian)額(e)度(du)已過千億。中國光伏行(xing)業(ye)協會數(shu)據顯(xian)示，截至(zhi)2017年底，可再(zai)生能(neng)源補(bu)貼拖欠(qian)已累計(ji)達1127億元。

這種背(bei)景下(xia)，眾多依賴補貼的可(ke)再生(sheng)能源(yuan)企業(ye)困境求生(sheng)，不乏借高(gao)息貸(dai)款的企業(ye)，甚至有部分企業(ye)資金鏈斷(duan)裂導(dao)致停產，通過(guo)變賣(mai)下(xia)游電(dian)站以改(gai)善(shan)現(xian)金流狀況成(cheng)為不少企業(ye)的選擇。

2019年6月19日，財政部公布為(wei)可再生(sheng)能源(yuan)電(dian)價(jia)附(fu)加收入安排的(de)支出預算為(wei)886億(yi)元(yuan)。優先足額及時支付(fu)光(guang)伏(fu)扶貧、自然人分(fen)布式(shi)光(guang)伏(fu)、公共可再生(sheng)能源(yuan)獨(du)立電(dian)力系(xi)統等(deng)涉及民(min)生(sheng)的(de)項(xiang)目(mu)(mu)。對于(yu)其(qi)他發電(dian)項(xiang)目(mu)(mu)，按照各項(xiang)目(mu)(mu)補貼需求等(deng)比例撥(bo)付(fu)。

雖然(ran)這將(jiang)有(you)助于填(tian)補(bu)前七批項目大(da)約三(san)分之二的補(bu)貼缺口，但是(shi)還有(you)眾多未進入補(bu)貼目錄的新可再生能源項目。彭(peng)博新能源財經估(gu)算(suan)，如不采取其他(ta)措施，補(bu)貼赤字將(jiang)在未來25年給項目持有(you)企業持續帶來壓力(li)。

補貼拖欠轉移法

受(shou)制(zhi)于補貼拖欠，光(guang)伏電站投(tou)資運營(ying)商(shang)資金壓力(li)(li)難堪重負，融(rong)資能(neng)(neng)力(li)(li)差的民營(ying)企(qi)(qi)業(ye)紛紛出售光(guang)伏電站斷(duan)臂(bei)求生(sheng)，而此時(shi)能(neng)(neng)夠有能(neng)(neng)力(li)(li)接受(shou)這(zhe)些電站的可(ke)能(neng)(neng)只有融(rong)資成(cheng)本相對較低、承(cheng)受(shou)能(neng)(neng)力(li)(li)較強(qiang)的國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)。

反觀新能源的(de)另一主角風電(dian)，盡管電(dian)站投(tou)資運營(ying)的(de)以國有(you)企(qi)業為主，但是同樣(yang)由于(yu)補貼拖欠的(de)問題，造(zao)成國家、電(dian)站投(tou)資運營(ying)商(shang)、設備供(gong)應(ying)商(shang)之間形(xing)成“三(san)角債”的(de)惡性循環。

在(zai)風(feng)(feng)電(dian)行業中，風(feng)(feng)電(dian)投(tou)資運營(ying)商(shang)拖(tuo)欠(qian)(qian)(qian)供(gong)應商(shang)欠(qian)(qian)(qian)款已(yi)成為行業的(de)公開秘密，這部分被(bei)(bei)拖(tuo)欠(qian)(qian)(qian)的(de)費(fei)用被(bei)(bei)稱之(zhi)為無(wu)息負債，盡管這部分資金對于投(tou)資運營(ying)商(shang)來說(shuo)也屬(shu)無(wu)奈(nai)之(zhi)舉，但對于供(gong)應商(shang)而言(yan)卻是事關生死的(de)巨大負擔。“如(ru)果(guo)拖(tuo)欠(qian)(qian)(qian)供(gong)應商(shang)30億的(de)應付款，那么一年就(jiu)可(ke)以節省超(chao)過(guo)1億的(de)財務(wu)費(fei)用。”有人如(ru)此預(yu)測(ce)。

由于補貼拖欠，電站(zhan)運營商無錢支付整(zheng)機企業的設備費用，整(zheng)機制造商又(you)將壓力向零部件供應(ying)商傳(chuan)遞，如此惡性循環致使(shi)整(zheng)個產業鏈出現諸(zhu)多(duo)隱(yin)患。

以(yi)風電巨頭金風科技為例，2019年一季度(du)報顯示(shi)，其(qi)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)超(chao)過(guo)164億元，占總資(zi)產的18.94%。此(ci)外，有(you)的企業應收(shou)賬(zhang)款(kuan)占比總資(zi)產甚至超(chao)過(guo)30%。

一(yi)方面，由于(yu)費(fei)用的拖欠(qian)，部分供(gong)應商無(wu)法維持(chi)經營，資(zi)金鏈緊張(zhang)，甚(shen)至斷裂。另一(yi)方面，“三角債”導致(zhi)的產業(ye)鏈相關企業(ye)的資(zi)金問題，使得(de)產品質量問題愈發突(tu)出，到最后受害者仍然還(huan)是運(yun)營企業(ye)。

作為電站收購(gou)方(fang)和持(chi)有方(fang)，大(da)型(xing)國企在融資能力(li)上(shang)遠優于民(min)營企業(ye)，承受補貼(tie)拖欠的能力(li)也更強。但是，隨著(zhu)審計規則的變化，大(da)型(xing)國企面對補貼(tie)拖欠也顯得憂慮(lv)重重。

在一次(ci)新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)閉門會議上，一位國企(qi)新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)負責人(ren)對于補貼(tie)拖欠(qian)(qian)(qian)顯得憂心忡忡：目(mu)(mu)(mu)前《可再生能源(yuan)(yuan)電(dian)價附加資金補助目(mu)(mu)(mu)錄》已(yi)經公布了七批(pi)，第(di)八批(pi)的(de)公布較之(zhi)以往已(yi)經滯后，如(ru)(ru)果(guo)項目(mu)(mu)(mu)不列入目(mu)(mu)(mu)錄之(zhi)中(zhong)，財務報表又該如(ru)(ru)何呈現(xian)(xian)？最近，我(wo)們(men)和(he)國家審(shen)計(ji)署(shu)進(jin)行(xing)了艱(jian)難(nan)的(de)溝(gou)通(tong)，新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)拖欠(qian)(qian)(qian)的(de)欠(qian)(qian)(qian)費要不要列入到企(qi)業的(de)收(shou)入當(dang)中(zhong)，如(ru)(ru)果(guo)不列入收(shou)入當(dang)中(zhong)，整(zheng)個(ge)行(xing)業可能會出現(xian)(xian)大(da)范圍的(de)虧損。屆(jie)時，整(zheng)個(ge)新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)行(xing)業還會保持現(xian)(xian)在快(kuai)速發展的(de)態勢(shi)嗎？

在會(hui)計核算(suan)中，收(shou)付實現制是以款項(xiang)(xiang)的(de)實際收(shou)付為標準來處理(li)經濟業務，確定本期收(shou)入(ru)和費用(yong)，能夠真實地反映當(dang)年的(de)預算(suan)收(shou)支實際執行結(jie)果。而權責(ze)發生制則是指(zhi)在本期內已經收(shou)到和發生或(huo)應當(dang)負(fu)擔的(de)一(yi)切費用(yong)，不論其(qi)款項(xiang)(xiang)是否收(shou)到或(huo)付出(chu)，都作為本期的(de)收(shou)入(ru)和費用(yong)處理(li)。

后者在反映企業(ye)的(de)(de)財(cai)務狀況時有(you)其(qi)局限性。對于新能源企業(ye)來說(shuo)，采用權責發生制——拖欠補貼確認(ren)收(shou)入，可能使(shi)(shi)企業(ye)的(de)(de)利潤表看起來經營很好(hao)，效(xiao)率很高，但(dan)在資產負債表上(shang)可能沒有(you)相應的(de)(de)變現資金而使(shi)(shi)企業(ye)陷入財(cai)務困境。

上述負責人還透(tou)露：“目前(qian)國家(jia)電(dian)網已經按(an)照(zhao)收付實現制(zhi)進行財務(wu)報(bao)表的編制(zhi)，而(er)不是我們平時(shi)常用的權(quan)責發生制(zhi)，南方電(dian)網很快也要(yao)這樣做。”

對(dui)于很多(duo)的(de)國(guo)企來說，補貼沒(mei)有拿(na)到，但(dan)是由于已經計入(ru)了收入(ru)，所以還要繳納稅費(fei)，甚至有的(de)公司(si)還要分紅。有風電運營企業負責人無奈的(de)表示：“補貼的(de)錢沒(mei)到手，卻要先借錢交稅，借錢分紅。”

進(jin)入2019年，關(guan)于新(xin)(xin)能源(yuan)，尤(you)其是光伏(fu)(fu)、風(feng)(feng)(feng)電(dian)的(de)(de)補(bu)(bu)貼問題(ti)有(you)了(le)(le)新(xin)(xin)的(de)(de)突破——新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)補(bu)(bu)貼問題(ti)有(you)了(le)(le)解決(jue)方案，通(tong)過《關(guan)于積極推進(jin)風(feng)(feng)(feng)電(dian)、光伏(fu)(fu)發(fa)電(dian)無補(bu)(bu)貼平(ping)價上網有(you)關(guan)工(gong)作的(de)(de)通(tong)知(zhi)(zhi)》、《關(guan)于2019年風(feng)(feng)(feng)電(dian)、光伏(fu)(fu)發(fa)電(dian)項(xiang)目建(jian)設有(you)關(guan)事項(xiang)的(de)(de)通(tong)知(zhi)(zhi)》確定(ding)了(le)(le)風(feng)(feng)(feng)電(dian)、光伏(fu)(fu)平(ping)價和競價的(de)(de)發(fa)展方向，解決(jue)了(le)(le)新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)風(feng)(feng)(feng)電(dian)、光伏(fu)(fu)項(xiang)目的(de)(de)補(bu)(bu)貼問題(ti)，避免重(zhong)蹈覆轍。

盡管目前新增補貼問題(ti)暫告一段落，但是對于巨(ju)大的存量補貼問題(ti)如何解決仍然是新能源頭上(shang)的懸(xuan)梁(liang)之(zhi)劍。

拖欠何解？

目前，解決可(ke)再生(sheng)能(neng)(neng)源補貼(tie)拖欠問(wen)題的(de)呼(hu)聲日(ri)漸(jian)高漲。由(you)于(yu)補貼(tie)拖欠缺口大、拖欠周期長，企業現(xian)金流壓(ya)力較大，甚至一些小企業都出現(xian)了現(xian)金流枯(ku)竭的(de)經營(ying)困局。因此，如何解決補貼(tie)拖欠問(wen)題成為研究可(ke)再生(sheng)能(neng)(neng)源健康持續發展離不開(kai)的(de)話題。

關于補(bu)貼拖欠的解(jie)決方法，業(ye)內已經有了(le)不(bu)少(shao)討論。綜合業(ye)內專家的觀點，無(wu)非是完(wan)善可再生(sheng)能源補(bu)貼機制和(he)輔助機制補(bu)充兩大類方法。

眾所(suo)周(zhou)知，我國可再生能源(yuan)補(bu)(bu)貼(tie)主(zhu)要(yao)來源(yuan)于從用電量(liang)中征收的可再生能源(yuan)附(fu)加，此外還有少量(liang)財(cai)政專項補(bu)(bu)助。填補(bu)(bu)巨額補(bu)(bu)貼(tie)缺口首先要(yao)從源(yuan)頭思考解決辦法(fa)，因(yin)此多位(wei)業內人士表示，可提(ti)高補(bu)(bu)貼(tie)資金征收標準。

盡管在2006年(nian)(nian)到(dao)2016年(nian)(nian)這(zhe)十年(nian)(nian)間，可再生能(neng)源(yuan)補貼征收標(biao)準已從(cong)0.1分/千(qian)瓦(wa)(wa)時提高(gao)到(dao)1.9分/千(qian)瓦(wa)(wa)時。但是隨(sui)著風電、光(guang)伏、生物質等新能(neng)源(yuan)裝機(ji)的(de)快速發展，補貼缺口問題日(ri)益(yi)嚴重，因此，2016年(nian)(nian)便已有光(guang)伏企業代表提出建議(yi)：上調(diao)可再生能(neng)源(yuan)附(fu)加標(biao)準，由目(mu)前1.9分/千(qian)瓦(wa)(wa)時上調(diao)至3分/千(qian)瓦(wa)(wa)時，并保證全(quan)部電量足額征收。

光(guang)伏行業專(zhuan)家王淑娟(juan)曾在《解(jie)決可(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)補貼拖欠的五個(ge)途徑探討(tao)》一文中(zhong)指出，根據風電(dian)、光(guang)伏項(xiang)目(mu)平(ping)價(jia)上網的路線圖，現有的補貼征收情況，只要將補貼標準(zhun)從(cong)1.9分/千瓦時(shi)提高到3分/千瓦時(shi)，基本就可(ke)(ke)以覆蓋住風電(dian)、光(guang)伏平(ping)價(jia)上網之前全部(bu)可(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)的補貼需求。近幾年兩會期間，不斷有新能(neng)源(yuan)行業代表呼吁(yu)提高可(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)補貼資金(jin)征收標準(zhun)，加大征收力度(du)，以彌補資金(jin)缺口。

如上述所言，除提高補(bu)貼征(zheng)收標準外，還應加大征(zheng)收力度，尤(you)其是對自備電(dian)廠欠繳費(fei)用的(de)(de)追回。理(li)(li)論(lun)(lun)上我國每年可征(zheng)收的(de)(de)可再生能源(yuan)(yuan)發展基金超過900億元，但(dan)是實際征(zheng)收的(de)(de)額度遠小于理(li)(li)論(lun)(lun)上的(de)(de)征(zheng)收額度，導(dao)致我國可再生能源(yuan)(yuan)發展基金一直(zhi)面(mian)臨著較大的(de)(de)缺口。

數(shu)據(ju)顯示，2012年(nian)至今，可(ke)(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源附(fu)(fu)加的(de)實際征收量比理論量少(shao)了1361億元(yuan)(yuan)。而(er)“十二五”期間(jian)自備電廠拖(tuo)欠的(de)可(ke)(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源電價附(fu)(fu)加約為400億元(yuan)(yuan)。由此可(ke)(ke)(ke)見(jian)，可(ke)(ke)(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源補貼(tie)資金缺(que)口大(da)(da)，很大(da)(da)一部分原因是自備電廠的(de)拖(tuo)欠。

2018年3月(yue)22日，國家發(fa)改委辦公廳下發(fa)了《燃煤自(zi)備(bei)電(dian)廠(chang)規(gui)范建設和(he)運行專項治理方(fang)案(an)（征求意見稿(gao)）》，文件中明確要(yao)限(xian)期(qi)整(zheng)改未公平承擔(dan)社(she)會責任(ren)問題，自(zi)備(bei)電(dian)廠(chang)自(zi)2016年起欠繳的政府性基(ji)金及獨家和(he)系統備(bei)用費，應于(yu)2018年底前繳清；2016年之前欠繳費用應于(yu)3年內繳清。

然而，該文件最終未正(zheng)式下發，自(zi)備電廠(chang)的(de)附(fu)加(jia)(jia)追(zhui)繳目前(qian)仍沒有成(cheng)(cheng)效。業內預計，如(ru)果自(zi)備電廠(chang)應繳費(fei)用(yong)追(zhui)繳成(cheng)(cheng)功(gong)，那(nei)么未來每(mei)年預計能(neng)增加(jia)(jia)近(jin)300億元(yuan)的(de)可再生(sheng)能(neng)源附(fu)加(jia)(jia)收入，將會有效緩(huan)解補貼(tie)缺口(kou)增加(jia)(jia)的(de)問題。

另外，針對(dui)補貼拖欠(qian)周期(qi)長的(de)問題(ti)，可以通(tong)過(guo)簡化可再(zai)生能(neng)源(yuan)電價附加的(de)征收和補貼申報、審(shen)批、撥付方式，進而縮短補貼發(fa)放周期(qi)。

上(shang)述方法均是從完善可(ke)再(zai)生能源(yuan)(yuan)補貼機制的角(jiao)度(du)出發，而在(zai)風(feng)電(dian)、光伏等新能源(yuan)(yuan)逐步邁向“平價(jia)”的過程中，國家(jia)也需(xu)要規劃(hua)建立一(yi)套(tao)輔助(zhu)機制，在(zai)緩解新能源(yuan)(yuan)發電(dian)企業經營壓力(li)的同(tong)時引導新能源(yuan)(yuan)產業加(jia)快向平價(jia)上(shang)網轉(zhuan)型。于是，“綠證+配(pei)額制”成為了一(yi)種可(ke)能的選項。

所(suo)謂“綠(lv)(lv)證(zheng)”即綠(lv)(lv)色(se)電(dian)力(li)證(zheng)書(shu)，是國(guo)家對發(fa)(fa)電(dian)企業每兆瓦(wa)時非水(shui)可再生能源上網(wang)電(dian)量頒發(fa)(fa)的(de)具有唯一代碼標(biao)識的(de)電(dian)子憑證(zheng)。2017年(nian)1月(yue)，國(guo)家發(fa)(fa)改委(wei)、財政部以及能源局三部委(wei)聯合(he)發(fa)(fa)布(bu)了《關于試(shi)行可再生能源綠(lv)(lv)色(se)電(dian)力(li)證(zheng)書(shu)核(he)發(fa)(fa)及自(zi)愿認購(gou)交(jiao)易制度的(de)通知(zhi)》，標(biao)志著我國(guo)綠(lv)(lv)色(se)電(dian)力(li)證(zheng)書(shu)制度正式試(shi)行。

“綠(lv)證”的(de)(de)出(chu)現(xian)主(zhu)要是(shi)為了緩解國家可再(zai)生能(neng)源補貼資金(jin)不足的(de)(de)壓力，進一步完(wan)善新能(neng)源電(dian)力的(de)(de)補貼機(ji)制(zhi)，同(tong)時也是(shi)國家賦予新能(neng)源發(fa)電(dian)企(qi)業的(de)(de)一種(zhong)主(zhu)動管理現(xian)金(jin)流的(de)(de)權利。但是(shi)，截至2019年(nian)6月(yue)，全國風(feng)電(dian)“綠(lv)證”累計核發(fa)量已經達到2273萬個，實際(ji)交(jiao)易量卻(que)只有3.3萬個。即使按(an)今年(nian)風(feng)電(dian)“綠(lv)證”最高成(cheng)交(jiao)價236.5元/個計算，對應補貼金(jin)額僅為780.45萬元，相較于當前風(feng)電(dian)補貼缺口而(er)言(yan)，只是(shi)杯水車(che)薪。

盡管“綠證”自誕生之初就肩(jian)負(fu)了替代補(bu)貼(tie)的使命。然而，面(mian)對拖(tuo)欠(qian)已久的巨(ju)額補(bu)貼(tie)，尚處(chu)于自愿認購(gou)階(jie)段的“綠證”交易制度(du)難(nan)以緩解補(bu)貼(tie)拖(tuo)欠(qian)問題。

今年5月(yue)，“配(pei)額(e)制(zhi)”易名為“可(ke)再生能源(yuan)電力消納(na)(na)(na)(na)責(ze)任權重”終于落地。“配(pei)額(e)制(zhi)”不僅要(yao)解(jie)決(jue)消納(na)(na)(na)(na)問題(ti)，還要(yao)解(jie)決(jue)補貼缺口問題(ti)。于是(shi)，文件中提出了兩種補充（替代）方式以完成(cheng)消納(na)(na)(na)(na)量(liang)，一(yi)是(shi)向超額(e)完成(cheng)年度消納(na)(na)(na)(na)量(liang)的(de)市(shi)場主體購買其超額(e)完成(cheng)的(de)可(ke)再生能源(yuan)電力消納(na)(na)(na)(na)量(liang)，雙方自主確定轉讓(rang)（或交(jiao)易）價格(ge)；二是(shi)自愿認購“綠證”，其對應的(de)可(ke)再生能源(yuan)電量(liang)等量(liang)記為消納(na)(na)(na)(na)量(liang)。隨著(zhu)“配(pei)額(e)制(zhi)”的(de)進一(yi)步實施，新能源(yuan)發(fa)電企業將有望通過售賣(mai)“綠證”直接獲(huo)得現金(jin)流入(ru)。

未來(lai)，“綠(lv)(lv)證”交(jiao)易制(zhi)度(du)(du)是否與之前保(bao)持(chi)一(yi)致尚不明(ming)確(que)，對(dui)此(ci)(ci)，國家能源局新能源司有關負責人也表示，后續“綠(lv)(lv)證”核發范圍、價格體系等“綠(lv)(lv)證”政策將根(gen)據(ju)消納(na)保(bao)障機制(zhi)實施情況適(shi)時調整完善(shan)，進(jin)一(yi)步確(que)保(bao)兩者的有序銜接(jie)。因此(ci)(ci)，其(qi)對(dui)于(yu)補貼(tie)拖欠缺(que)口(kou)的作用有多大(da)，暫不明(ming)確(que)。但綠(lv)(lv)色電力(li)證書強制(zhi)性約(yue)束交(jiao)易的啟(qi)動(dong)將很大(da)程度(du)(du)上(shang)填補巨額補貼(tie)缺(que)口(kou)。

此(ci)外，還(huan)有業內人(ren)士(shi)建議財(cai)政部發行(xing)補貼式國(guo)債，既能解決補貼資金(jin)來源，也能提(ti)升金(jin)融(rong)機構對風電(dian)、光伏以及生物質等(deng)產業的信(xin)用評級，帶(dai)動更(geng)多(duo)資金(jin)解決補貼拖(tuo)欠問題(ti)。