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新能源行(xing)(xing)業(ye)(ye)屬于典型的(de)(de)政策(ce)(ce)(ce)驅動型行(xing)(xing)業(ye)(ye)，行(xing)(xing)業(ye)(ye)興(xing)衰(shuai)發展與國家主(zhu)管部門的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)政策(ce)(ce)(ce)，甚至地方政府的(de)(de)政策(ce)(ce)(ce)導(dao)向(xiang)息息相關。在政策(ce)(ce)(ce)變化之后，很多收購(gou)方在迷(mi)茫、等待、無盡的(de)(de)溝通協商中錯(cuo)失了解決(jue)問題的(de)(de)黃金時間，最(zui)終把政策(ce)(ce)(ce)變化的(de)(de)風險全部“落(luo)”在了自(zi)己的(de)(de)身上。今天，我們通過幾個案例來為您分(fen)析政策(ce)(ce)(ce)變化后的(de)(de)應(ying)對(dui)處理(li)問題。

一、新能源行業政策變化是否屬于“情勢變更”？

《最高人(ren)(ren)民(min)法(fa)(fa)院關于適用〈中華人(ren)(ren)民(min)共和國合(he)同法(fa)(fa)〉若干問題的(de)(de)解釋（二）》第二十六條“合(he)同成(cheng)立(li)以后(hou)客觀情況發生了當事人(ren)(ren)在訂立(li)合(he)同時(shi)無(wu)法(fa)(fa)預(yu)見的(de)(de)、非不可抗力造成(cheng)的(de)(de)不屬于商業風險(xian)的(de)(de)重大變化，繼續履(lv)行合(he)同對于一(yi)方(fang)當事人(ren)(ren)明顯不公(gong)(gong)平或(huo)者不能實現(xian)合(he)同目的(de)(de)，當事人(ren)(ren)請求人(ren)(ren)民(min)法(fa)(fa)院變更(geng)或(huo)者解除(chu)合(he)同的(de)(de)，人(ren)(ren)民(min)法(fa)(fa)院應當根據公(gong)(gong)平原則，并(bing)結合(he)案件的(de)(de)實際情況確定(ding)是否變更(geng)或(huo)者解除(chu)”。

上述司法解(jie)釋明確(que)了“情勢變(bian)更”原則；那么新能源行業發了很多重大(da)(da)的、扭轉整個行業發展的政策(ce)變(bian)化(hua)，是否屬于上述司法解(jie)釋規定的“重大(da)(da)變(bian)化(hua)”呢？

遺(yi)憾的是，在我們檢索(suo)的案例中(zhong)，鮮有政策變化(hua)被司(si)法機關(guan)認(ren)定為屬于“情勢變更(geng)”的。在佛(fo)山(shan)市中(zhong)級(ji)人(ren)民法院在“廣發(fa)信德投(tou)資管(guan)理有限公司(si)與陳剛(gang)股權轉讓(rang)糾紛”一案中(zhong)直接(jie)認(ren)為，“光伏行業(ye)存在不(bu)利因素(su)，明(ming)顯屬于該行業(ye)商業(ye)風險的重大變化(hua)”。

二、持股時間的長久——決定了是否能夠解除股轉協議

很多收(shou)(shou)購協議(yi)(yi)中明(ming)確約定了收(shou)(shou)購的目(mu)的（通(tong)(tong)常是為(wei)了開發、建設某項(xiang)目(mu)）、協議(yi)(yi)的解除條件（如指標(biao)、用(yong)地(di)等核心項(xiang)目(mu)批(pi)文在(zai)規定時間內無(wu)法辦理）。由于國家(jia)或地(di)方(fang)(fang)的政策變(bian)化，協議(yi)(yi)的解除條件已(yi)經成就；但收(shou)(shou)購方(fang)(fang)在(zai)與轉讓(rang)方(fang)(fang)溝通(tong)(tong)、協調中浪費了大量的時間，直到(dao)轉讓(rang)方(fang)(fang)提起催要股權(quan)轉讓(rang)款(kuan)的訴訟，方(fang)(fang)才匆(cong)忙(mang)發出“解除通(tong)(tong)知”。此時，收(shou)(shou)購方(fang)(fang)能(neng)夠(gou)依據收(shou)(shou)購協議(yi)(yi)的約定去解除股轉協議(yi)(yi)呢(ni)？

單(dan)純從法(fa)條規定(ding)(ding)的角度，收購方解(jie)(jie)除股權(quan)(quan)轉讓協(xie)議似乎(hu)沒有問題：《合同法(fa)》只在(zai)第九十五(wu)條明確了解(jie)(jie)除權(quan)(quan)的消滅(mie)（法(fa)律規定(ding)(ding)或(huo)者(zhe)當(dang)(dang)事(shi)人(ren)約定(ding)(ding)解(jie)(jie)除權(quan)(quan)行使期限，期限屆滿(man)當(dang)(dang)事(shi)人(ren)不(bu)(bu)行使的，該權(quan)(quan)利(li)消滅(mie)；以及法(fa)律沒有規定(ding)(ding)或(huo)者(zhe)當(dang)(dang)事(shi)人(ren)沒有約定(ding)(ding)解(jie)(jie)除權(quan)(quan)行使期限，經對方催告后在(zai)合理期限內不(bu)(bu)行使的，該權(quan)(quan)利(li)消滅(mie)），并沒有明確規定(ding)(ding)法(fa)定(ding)(ding)解(jie)(jie)除的情況(kuang)下，經過(guo)多少時間(jian)權(quan)(quan)利(li)人(ren)不(bu)(bu)行使解(jie)(jie)除權(quan)(quan)，解(jie)(jie)除權(quan)(quan)就會消滅(mie)。

但從司法(fa)實踐來(lai)看，司法(fa)機(ji)關運用了“交易安全”這(zhe)一原則(ze)填補了《合同法(fa)》關于解除(chu)權(quan)消滅(mie)的“漏(lou)洞”（或可以(yi)說(shuo)創造了一項規則(ze)）。

更為(wei)重要的(de)是，對于司法機關(guan)來講，基本上認為(wei)股權(quan)轉讓協議的(de)目的(de)就是變更股權(quan)，很難(nan)認定(ding)為(wei)開發、投資建設項目。

在(zai)(zai)“淮(huai)北礦業（集團）有(you)限責任公司與新(xin)光(guang)集團有(you)限公司股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)轉(zhuan)讓糾紛”中，股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)變(bian)更(geng)登(deng)記(ji)后，出現了(le)政府要(yao)求關停煤礦的重大政策變(bian)化(hua)。但股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)收購方在(zai)(zai)轉(zhuan)讓方索要(yao)股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)款(kuan)時(shi)，被(bei)動提(ti)出要(yao)求解(jie)除(chu)股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)協議的訴求，此時(shi)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)變(bian)更(geng)登(deng)記(ji)已(yi)經過去(qu)了(le)四年。雖(sui)然沒有(you)任何明文法律規定解(jie)除(chu)權(quan)(quan)已(yi)經喪失，但最高人民法院(yuan)仍認(ren)為(wei)其(qi)喪失了(le)解(jie)除(chu)權(quan)(quan)（基于交(jiao)易安全、保(bao)證交(jiao)易秩序等(deng)多種因素考慮）。

三、在政策變化后的支付股轉價款——以實際履行行為變更合同約定？

所(suo)謂以“實際履行行為”變更合同約定，同樣沒有《合同法(fa)》上(shang)的明確依據，但經(jing)常出(chu)現在司法(fa)機關的判決主(zhu)文當中(zhong)。

在“新(xin)疆龍煤能源有限(xian)責(ze)任公司與鄭北(bei)平股(gu)權轉(zhuan)(zhuan)讓糾紛一(yi)案(an)”中，案(an)涉項(xiang)目(mu)處于當地(di)風景名(ming)勝區中，但地(di)方政府執法尺度(du)一(yi)直較寬松；簽署(shu)股(gu)權轉(zhuan)(zhuan)讓協議(yi)后(hou)，地(di)方政府加大了(le)執法力度(du)，案(an)涉項(xiang)目(mu)已經(jing)不可能獲得進(jin)一(yi)步開發建(jian)設，故收購方以“情勢(shi)變更”為由要求解除(chu)股(gu)權轉(zhuan)(zhuan)讓協議(yi)。

最(zui)高人(ren)民法院(yuan)駁回(hui)了收購方的(de)訴請，認(ren)為：收購方在2010年(nian)7月9日已經(jing)明知政策調(diao)整，但在2012年(nian)11月9日的(de)復函中(zhong)明確表示(shi)繼(ji)續(xu)推進(jin)，2013年(nian)5月8日仍支付股權轉讓價款，以實際行為繼(ji)續(xu)履(lv)行合同(tong)。因(yin)此，“本案(an)并不適用《最(zui)高人(ren)民法院(yuan)關于適用若(ruo)干(gan)問(wen)題的(de)解釋（二(er)）》第(di)二(er)十六(liu)條情(qing)勢變更(geng)的(de)規定”。

可見(jian)，司法機關實際(ji)(ji)上(shang)是在用判(pan)例填補(bu)成文法的漏(lou)洞，明確了實際(ji)(ji)履(lv)行行為（如繼續支付股轉價款）可以起到變更(geng)合同約定(ding)的法律后果。

四、實務經驗總結

（一）何時變更股權—條件成熟原則

對(dui)于(yu)很多(duo)收(shou)(shou)購方(fang)(fang)而言(yan)，出于(yu)商(shang)業競爭、鎖定(ding)交易對(dui)手等多(duo)種(zhong)因素考慮(lv)，往往傾(qing)向(xiang)于(yu)盡早變更(geng)股(gu)(gu)權(quan)。受(shou)到新能(neng)(neng)源項目“股(gu)(gu)權(quan)限轉”政策的(de)影響(xiang)，即(ji)使不(bu)能(neng)(neng)在(zai)并網發(fa)電前變更(geng)股(gu)(gu)權(quan)，收(shou)(shou)購方(fang)(fang)也可能(neng)(neng)會采取(qu)“協議控(kong)制(zhi)”的(de)收(shou)(shou)購方(fang)(fang)式。

從上述案例來(lai)看(kan)，盡(jin)管收購(gou)協議可以寫明收購(gou)的(de)目的(de)是(shi)投資開發建設(she)項目，但對于(yu)司法機(ji)關(guan)來(lai)講，完(wan)成(cheng)股(gu)權(quan)變更(geng)(geng)登記即可視為達到(dao)了合同(tong)目的(de)。因此(ci)，交割條(tiao)件的(de)成(cheng)就，才可以變更(geng)(geng)股(gu)權(quan)；否則，收購(gou)方就會(hui)承擔更(geng)(geng)多的(de)甚至(zhi)全部的(de)交易風險。

（二）在合理的時間內提出解約通知

在出現政策重(zhong)大變化(hua)/變更(geng)時(shi)(shi)，收購方應(ying)在合理(li)的(de)時(shi)(shi)間(jian)內提出解約通知(zhi)，切(qie)不(bu)可因(yin)反復溝通、談判(pan)、協商(shang)(shang)等原因(yin)錯過了合理(li)時(shi)(shi)間(jian)。至于合理(li)的(de)時(shi)(shi)間(jian)究竟為多(duo)少，法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)并(bing)無明(ming)確規(gui)定，應(ying)從正常(chang)的(de)商(shang)(shang)業交易角(jiao)度來判(pan)斷。

（三）審慎確定自身的履行行為

“以(yi)實際(ji)履(lv)行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)為變更合同約定”這一規則告訴我們，履(lv)行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)為決定著將來司(si)法機關對當事人真實意思表示(shi)的看法，與合同約定具有同樣(yang)重要的法律意義，切(qie)不可(ke)作出自相矛盾(dun)、言行(xing)(xing)(xing)不一的履(lv)行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)為。

（四）在交易對手為自然人時需要履行特別注意義務

從司(si)法(fa)判(pan)例來看(kan)，公(gong)司(si)企(qi)(qi)業(ye)(ye)與(yu)自(zi)(zi)然人做交(jiao)易對手時，司(si)法(fa)機關往往傾向于認(ren)為公(gong)司(si)企(qi)(qi)業(ye)(ye)是(shi)具有行業(ye)(ye)專(zhuan)業(ye)(ye)素質(zhi)的商業(ye)(ye)組織，而自(zi)(zi)然人天(tian)生處于弱(ruo)勢地位（實際上很多自(zi)(zi)然人是(shi)職(zhi)業(ye)(ye)賣(mai)家，其專(zhuan)業(ye)(ye)素質(zhi)并不(bu)差于公(gong)司(si)企(qi)(qi)業(ye)(ye)），因此司(si)法(fa)機關認(ren)定(ding)公(gong)司(si)企(qi)(qi)業(ye)(ye)需要更高的注意(yi)義務和提(ti)醒義務。