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自4月下旬至今，科創(chuang)板日均僅受理1.8家。此前市場推測的(de)越往后期會涌現(xian)越多(duo)企業申報的(de)現(xian)象，并(bing)沒(mei)有出現(xian)。

5月7日，又(you)有(you)有(you)方(fang)科技(ji)與連山科技(ji)兩家IPO企(qi)業(ye)獲得上交所科創板受(shou)理(li)，這意味著受(shou)理(li)企(qi)業(ye)隊伍(wu)已達102家。

而隨著申(shen)報企業家數增(zeng)加，監管層的審核節奏也在(zai)面臨新的挑戰，審核速度是否(fou)會受到(dao)影響；能(neng)否(fou)趕在(zai)6月底推出首(shou)批……

公開(kai)資料顯示(shi)，4月下旬以(yi)來(lai)，無論監(jian)管層(ceng)抑或項目組都在分秒必爭(zheng)推動進展。五一小長假(jia)科創板股票發行審(shen)核系(xi)統仍然(ran)正常(chang)接(jie)收(shou)審(shen)核問詢回復文件；二(er)輪問詢也已開(kai)啟。

有投行人士表示(shi)，支持監管層“問出一家好(hao)公司”的審核理(li)念，但又擔憂保證(zheng)企業高質量(liang)的同時，審核節奏(zou)會否受(shou)到影響。

另(ling)一(yi)方面，盡管申(shen)報企(qi)業(ye)持續增加(jia)，但申(shen)報速度已(yi)在(zai)放緩。根據(ju)記者統計(ji)，前8批平(ping)均每批受理6.3家(jia)，但4月下旬至(zhi)(zhi)今已(yi)降至(zhi)(zhi)平(ping)均1.8家(jia)。

對(dui)此，多名投行(xing)人士(shi)談道，這才是應有的常(chang)態，新的企(qi)業(ye)也(ye)有成長周期，無論上市板有多少，符合(he)科創(chuang)板條件的企(qi)業(ye)只有這么多，未來也(ye)不(bu)會井噴(pen)。

家數多問詢緊

科(ke)(ke)創板申報企業突(tu)破百家，上交所目前已經(jing)向82家科(ke)(ke)創板IPO企業發出首輪問詢。

記者(zhe)了解到(dao)，目前第二輪(lun)問詢(xun)已經啟動，部分(fen)企業已經收到(dao)上交所(suo)第二輪(lun)問詢(xun)問題(ti)。但由于(yu)公(gong)司還未提交新的回(hui)復文件，因此二輪(lun)問詢(xun)內(nei)容暫未披露。

為(wei)了盡快推動企業進入二次問詢，投行(xing)人(ren)士都在加班加點做材料。

“大(da)部分(fen)企業要(yao)進行二輪(lun)問詢，所(suo)以(yi)為(wei)了搶在第(di)一第(di)二批掛牌，大(da)家(jia)都在趕時間反饋首(shou)輪(lun)意(yi)見(jian)。”5月7日(ri)，深圳一名券商投行人士表示。

與(yu)此(ci)同時，上(shang)交所也分秒必爭，五一小長假(jia)科創板股票發(fa)行審核(he)系(xi)統仍正常(chang)接收審核(he)問詢回(hui)復(fu)文(wen)件。

根(gen)據(ju)記(ji)者統(tong)計，5月以來提交回復的企業家(jia)數出現(xian)暴(bao)增(zeng)。小長假期間共(gong)有(you)(you)9家(jia)企業提交回復；5-7日(ri)內(nei)，依次有(you)(you)9家(jia)、10家(jia)、10家(jia)，合計在問詢企業中(zhong)占(zhan)比達(da)到46%。

前述券商投行人士(shi)表示(shi)，監管層提問(wen)非(fei)常(chang)細致，“問(wen)得太細了(le)，投行工作量非(fei)常(chang)大。”以(yi)天奈科(ke)技為例，公(gong)司(si)是3月(yue)22日(ri)首批受理企業(ye)之一，7天后(29日(ri))已被問(wen)詢，直(zhi)到(dao)5月(yue)7日(ri)公(gong)司(si)才提交回(hui)復(fu)文件(jian)。合計68個問(wen)題，公(gong)司(si)反饋意見(jian)時長達到(dao)39天，超過一個月(yue)。

但在他看來，監管層“問(wen)出(chu)一個好公(gong)司”的理(li)念應該要支(zhi)持，保證企業(ye)高質量，不過，對(dui)于(yu)審(shen)核(he)(he)人(ren)員而言，審(shen)核(he)(he)壓(ya)力也(ye)非常大(da)。“比如有些公(gong)司渾水摸魚上(shang)報(bao)材料，沒講(jiang)清楚業(ye)務(wu)模式和核(he)(he)心技術，監管層可能需要進行多輪(lun)問(wen)詢。現在企業(ye)家數(shu)多，如果每(mei)家要進行兩輪(lun)以上(shang)問(wen)詢，一是審(shen)核(he)(he)壓(ya)力很大(da)，二是審(shen)核(he)(he)速度沒大(da)家想象中(zhong)那么(me)快。”

根(gen)據上交所(suo)此前表(biao)示，與首輪(lun)(lun)問(wen)詢(xun)為全面問(wen)詢(xun)不(bu)同，第二輪(lun)(lun)問(wen)詢(xun)將更加聚焦，重(zhong)點針對首輪(lun)(lun)問(wen)詢(xun)中發行人及中介機構(gou)沒有(you)說清楚(chu)、講明白的重(zhong)要(yao)問(wen)題，通過刨根(gen)問(wen)底(di)式問(wen)詢(xun)，要(yao)求發行人進一步披露信(xin)息(xi)，便于審(shen)核機構(gou)對相(xiang)關(guan)事項作出審(shen)核判(pan)斷，便于投(tou)資(zi)者在信(xin)息(xi)充分的情況下做出投(tou)資(zi)決策。

對于上交所(suo)能(neng)否在市場預期的上半年推出首批科(ke)創板(ban)企業，前(qian)券商保薦代表(biao)人王驥躍(yue)曾表(biao)示，這個時間預期可能(neng)需要調整。

他(ta)解釋，從發出(chu)上市(shi)委審核通(tong)知到(dao)掛(gua)牌(pai)(pai)成功，理論上至少需要5個(ge)整周的時間(jian)，倒推一下至少5月24日前要發出(chu)上市(shi)委通(tong)知才來得及(ji)。從問(wen)詢(xun)函回復(fu)效果來看，預(yu)計大多數公司在問(wen)詢(xun)回復(fu)后(hou)都(dou)會(hui)收到(dao)二(er)輪(lun)(lun)問(wen)詢(xun)，多一輪(lun)(lun)問(wen)詢(xun)可能就延長個(ge)10-15天時間(jian)，所以科創板首批掛(gua)牌(pai)(pai)時間(jian)和掛(gua)牌(pai)(pai)家數的預(yu)期存在不確定性。

申報速度放慢

與此(ci)同時，科創板申報企業(ye)速度也(ye)在放慢(man)。

根(gen)據記者統計，自3月(yue)22日(ri)受理(li)首批以來，截至目(mu)前合計29個(ge)工作日(ri)，上交所科創板日(ri)均受理(li)3.4家IPO企業(ye)。

值得注(zhu)意的是，申報潮出現在前(qian)8批，也就(jiu)是3月(yue)底至4月(yue)初。其(qi)中，3月(yue)22日(ri)(ri)、29日(ri)(ri)以(yi)及4月(yue)3日(ri)(ri)單天受理家(jia)數最多，均達(da)到9家(jia)。前(qian)8批日(ri)(ri)均受理高達(da)6.3家(jia)。

而隨著時間(jian)推移，申報(bao)家數漸少。自4月下旬(xun)至今，科創板日(ri)均(jun)僅受理1.8家。此前(qian)市場推測的越往后期會涌現越多企業(ye)申報(bao)的現象，并沒有出現。

對此，深(shen)圳一名(ming)券(quan)商保代(dai)向記(ji)者(zhe)解(jie)釋(shi)，“這種(zhong)情況恰(qia)恰(qia)是正常的。現在國(guo)內(nei)四個板塊，符合(he)上市條件的企(qi)業(ye)不會一下多起來(lai)。”在他看(kan)來(lai)，上市板塊再(zai)多，標的企(qi)業(ye)只有這么(me)多，未來(lai)也不會出現井(jing)噴(pen)情況。

王驥躍也有相似觀(guan)點，“市場上本來就沒有這(zhe)么多擬上市公司，報(bao)出來百家已(yi)經(jing)不少(shao)了。企業生長需要(yao)周期(qi)和時間。”

王驥(ji)躍(yue)預計6月底(di)會有集中申報(bao)(bao)(bao)，主要是科創板規則出來后才開始(shi)準備(bei)的企(qi)(qi)業(ye)，因為(wei)年報(bao)(bao)(bao)有效(xiao)期(qi)到(dao)6月底(di)到(dao)期(qi)；而7月份申報(bao)(bao)(bao)企(qi)(qi)業(ye)會大幅減少，因為(wei)要等(deng)中報(bao)(bao)(bao)審(shen)計，這都屬(shu)于正(zheng)常現象(xiang)。

前(qian)述(shu)深圳券商投行人士表(biao)示，從(cong)受(shou)理企(qi)業名單分析來看，大(da)部分是從(cong)其他(ta)“賽(sai)道(dao)”轉過來，比如新三(san)板(ban)、創業板(ban)、港(gang)股(gu)等，“這些企(qi)業屬于預期之(zhi)中(zhong)(zhong)，它們本來就有上市計劃，也經(jing)過長時間輔(fu)導，所以項(xiang)目成(cheng)熟，能立即申報(bao)科創板(ban)。但(dan)投行存量(liang)項(xiang)目集中(zhong)(zhong)申報(bao)后，未來怎(zen)么去(qu)挖掘(jue)新的符合上市條件的企(qi)業，這是一個(ge)很大(da)的考驗。”