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　　今年以來，在(zai)多家光伏企業(ye)(ye)IPO相(xiang)繼(ji)擱(ge)淺的同時，光熱企業(ye)(ye)的IPO進程亦不樂觀(guan)。6月(yue)26日輝煌太陽(yang)能終(zhong)止審查，6月(yue)27日皇明太陽(yang)能終(zhong)止審查，兩家企業(ye)(ye)均是以太陽(yang)能熱水器、集熱管等(deng)為主要產品的光熱行業(ye)(ye)企業(ye)(ye)。

　　其中，作為國(guo)內太陽能(neng)行業龍頭企業的皇明(ming)IPO再度折戟，引發(fa)了業界的廣泛熱議。早(zao)在2007年，皇明(ming)一度計劃(hua)海(hai)外上市(shi)，曾考慮(lv)過香港、美國(guo)以及德(de)國(guo)法(fa)蘭(lan)克福等(deng)地，后來由(you)于金融(rong)危機的沖擊等(deng)原因(yin)放棄海(hai)外上市(shi)計劃(hua);2010年，皇明(ming)轉戰國(guo)內A股市(shi)場，后因(yin)“偷稅門(men)”事件(jian)暫(zan)停上市(shi)計劃(hua);今年2月，皇明(ming)再啟IPO征程，由(you)于非經營(ying)性資產過大(da)、業績(ji)不(bu)佳、持續盈利能(neng)力存疑(yi)等(deng)問題主動中止IPO。

　　根據ChinaVenture投中集團掌握(wo)的數據顯示(shi)，2008年(nian)以(yi)來已有7家光熱(re)領(ling)域企業獲得PE投資，總金(jin)額近14億(yi)元(見表1)。輝煌太陽(yang)能和皇明太陽(yang)能IPO的擱(ge)淺，使(shi)PE的退出(chu)面(mian)臨阻礙，也將令投資人更加謹慎。特(te)別是在整個行業低(di)迷的情(qing)況下，即(ji)使(shi)上(shang)市成(cheng)功，收益也并不可觀。2012年(nian)5月(yue)21日(ri)，“中國光熱(re)第一股”日(ri)出(chu)東(dong)方(603366.SZ)登陸上(shang)交(jiao)所，中科招商(shang)、復星譜潤以(yi)及廣(guang)發信德(de)實現退出(chu)，賬面(mian)退出(chu)收益率僅0.84倍。

　　表1 2008年至今光熱行業企業VC/PE融資案例

　　ChinaVenture投(tou)中集團(tuan)分析認(ren)為(wei)(wei)，以(yi)太陽(yang)能熱(re)水器為(wei)(wei)主(zhu)要產(chan)品的(de)光熱(re)企業IPO受阻(zu)，主(zhu)要原因在于(yu)整個行業產(chan)品質量參(can)差不(bu)齊、缺乏(fa)統一(yi)標準，企業之間惡性價格競爭導致業績下滑。太陽(yang)能熱(re)水器只是光熱(re)應(ying)用的(de)一(yi)部分，企業可考慮向更廣義的(de)光熱(re)行業特別是光熱(re)發電領域繼續深入探索。

　　光(guang)(guang)熱(re)發電(dian)是將(jiang)太陽(yang)能(neng)聚集形成(cheng)大量的(de)熱(re)能(neng)，通過換熱(re)裝(zhuang)置產(chan)生(sheng)蒸(zheng)汽(qi)進而(er)驅動汽(qi)輪(lun)機發電(dian)的(de)技術(shu)。與煤(mei)炭發電(dian)相比，光(guang)(guang)熱(re)發電(dian)將(jiang)煤(mei)燃(ran)燒產(chan)生(sheng)蒸(zheng)汽(qi)的(de)環節變為(wei)利用太陽(yang)光(guang)(guang)熱(re)產(chan)生(sheng)蒸(zheng)汽(qi)，從而(er)減少環境(jing)污(wu)染;與光(guang)(guang)伏(fu)發電(dian)相比，光(guang)(guang)熱(re)發電(dian)可以避免多(duo)晶硅(gui)產(chan)生(sheng)的(de)二次污(wu)染。因(yin)此，在光(guang)(guang)伏(fu)、風電(dian)行(xing)業產(chan)能(neng)過剩的(de)情況下，光(guang)(guang)熱(re)發電(dian)或可成(cheng)為(wei)新能(neng)源行(xing)業的(de)又一投(tou)資藍海(hai)。