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今年7月(yue)(yue)22日，科(ke)(ke)創板閃亮(liang)登(deng)場。至8月(yue)(yue)21日，科(ke)(ke)創板已滿月(yue)(yue)。為此，上交所從(cong)多方面對科(ke)(ke)創板進行了(le)總結。對于科(ke)(ke)創板一個(ge)月(yue)(yue)以(yi)來的表現，有觀點認為其(qi)受(shou)到的關注度正逐漸下降。而個(ge)人則以(yi)為，科(ke)(ke)創板從(cong)當初的火爆，到最(zui)終的回歸平淡將是(shi)必然的。

截至8月(yue)21日(ri)，科創(chuang)板(ban)(ban)掛牌的(de)(de)(de)28家(jia)公司中，較發行(xing)價平(ping)均漲幅為171%，中位數為160%，平(ping)均換(huan)手(shou)(shou)率(lv)高達735.62%。因此(ci)，整體而言，科創(chuang)板(ban)(ban)換(huan)手(shou)(shou)率(lv)不(bu)(bu)低，漲幅也(ye)并不(bu)(bu)小(xiao)。從參與者(zhe)的(de)(de)(de)構(gou)成(cheng)看，自然(ran)人占(zhan)比(bi)89%，機構(gou)占(zhan)比(bi)11%。散戶主導的(de)(de)(de)格局與主板(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)無異，科創(chuang)板(ban)(ban)個股呈現出投機性(xing)的(de)(de)(de)一面(mian)，顯然(ran)與投資者(zhe)構(gou)成(cheng)不(bu)(bu)無關系。

設(she)立(li)科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板并試點注(zhu)冊制(zhi)從(cong)(cong)提出到首(shou)批25家公司(si)(si)掛(gua)牌(pai)，期間(jian)只經(jing)歷(li)了(le)8個(ge)多月的(de)時間(jian)，讓我們見證了(le)什么(me)是“科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板速度(du)”，也凸顯出監管部門對于設(she)立(li)科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板的(de)重視程度(du)。某(mou)種(zhong)程度(du)上，這也是市(shi)場爆(bao)炒科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板的(de)原因之一。科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板遭爆(bao)炒，從(cong)(cong)首(shou)批25家公司(si)(si)掛(gua)牌(pai)當(dang)天(tian)的(de)表現上就(jiu)能看出端倪(ni)。25家公司(si)(si)中，開盤(pan)漲(zhang)(zhang)幅(fu)最大的(de)為(wei)(wei)安集科(ke)(ke)(ke)(ke)技，漲(zhang)(zhang)幅(fu)287.85%；漲(zhang)(zhang)幅(fu)最小的(de)為(wei)(wei)新光(guang)(guang)光(guang)(guang)電，幅(fu)度(du)為(wei)(wei)57.52%。而漲(zhang)(zhang)幅(fu)超過100%的(de)則高達18家。截(jie)至當(dang)天(tian)收盤(pan)，漲(zhang)(zhang)幅(fu)最低的(de)新光(guang)(guang)光(guang)(guang)電幅(fu)度(du)為(wei)(wei)84.22%，最高的(de)安集科(ke)(ke)(ke)(ke)技則達到400.15%。

在(zai)市場(chang)火爆的氛(fen)圍中，科(ke)創板(ban)新(xin)(xin)股(gu)均高(gao)舉高(gao)打，走出了一波強(qiang)力(li)上(shang)漲行情(qing)，并且(qie)股(gu)價(jia)創出新(xin)(xin)高(gao)的個股(gu)比(bi)比(bi)皆是。但(dan)在(zai)市場(chang)炒作(zuo)科(ke)創板(ban)的激(ji)情(qing)過后，科(ke)創板(ban)個股(gu)整體上(shang)開始出現回(hui)調。據此，上(shang)交所(suo)表(biao)示(shi)，未來(lai)，隨著新(xin)(xin)股(gu)供給(gei)常態(tai)化、投(tou)資者參與熱(re)情(qing)趨穩，科(ke)創板(ban)估值將(jiang)逐漸回(hui)歸理性。

在科創板(ban)籌備階段，監管部門就提(ti)出了(le)“高(gao)標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)、穩(wen)起步、嚴(yan)監管、控風(feng)(feng)險(xian)”的(de)基本(ben)要求(qiu)，目前看來(lai)，科創板(ban)已經實現了(le)“穩(wen)起步”。今后(hou)，為了(le)建立一個“高(gao)標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)”的(de)科創板(ban)，上交(jiao)所的(de)“嚴(yan)監管”與“控風(feng)(feng)險(xian)”或將常態化。

與科創板(ban)(ban)(ban)的(de)“穩起(qi)步”相比，中小板(ban)(ban)(ban)與創業(ye)板(ban)(ban)(ban)等板(ban)(ban)(ban)塊新股(gu)掛牌后(hou)的(de)表現(xian)，其實都有些許“波折”。中小板(ban)(ban)(ban)首批8家掛牌公司的(de)高(gao)舉高(gao)打，直接導致此后(hou)多個(ge)交(jiao)易日的(de)連續跌停(ting)；創業(ye)板(ban)(ban)(ban)也出(chu)現(xian)類似的(de)一幕。實際(ji)上(shang)，雖然此后(hou)中小板(ban)(ban)(ban)與創業(ye)板(ban)(ban)(ban)個(ge)股(gu)均出(chu)現(xian)了上(shang)漲，但掛牌后(hou)股(gu)價的(de)持續下(xia)跌，也讓某些投(tou)資者損(sun)失慘重。

科(ke)創板(ban)(ban)(ban)新(xin)股(gu)實(shi)行(xing)(xing)(xing)市(shi)場化發行(xing)(xing)(xing)，其(qi)發行(xing)(xing)(xing)價格、規模、節奏等主(zhu)要通(tong)過市(shi)場化決定，強化市(shi)場的(de)(de)約束作用。因此(ci)(ci)，科(ke)創板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)新(xin)股(gu)發行(xing)(xing)(xing)，不(bu)再“唯(wei)市(shi)盈率(lv)論(lun)”。相應(ying)地，科(ke)創板(ban)(ban)(ban)新(xin)股(gu)的(de)(de)估值(zhi)(zhi)，也(ye)不(bu)再“唯(wei)市(shi)盈率(lv)論(lun)”。但這并不(bu)意味著(zhu)，市(shi)盈率(lv)在科(ke)創板(ban)(ban)(ban)個股(gu)的(de)(de)估值(zhi)(zhi)中喪(sang)失了參考價值(zhi)(zhi)。個人以為，對于科(ke)創板(ban)(ban)(ban)個股(gu)而言，概念與題材是投資(zi)者投機的(de)(de)依據，而業(ye)績與成(cheng)長性才是估值(zhi)(zhi)的(de)(de)基(ji)礎。科(ke)創板(ban)(ban)(ban)即使不(bu)再“唯(wei)市(shi)盈率(lv)論(lun)”，其(qi)個股(gu)估值(zhi)(zhi)也(ye)離不(bu)開業(ye)績與成(cheng)長性，股(gu)價不(bu)可能長期靠概念與題材支(zhi)撐。因此(ci)(ci)，對于近階段科(ke)創板(ban)(ban)(ban)個股(gu)整體出現回(hui)調，以及科(ke)創板(ban)(ban)(ban)關注度下降的(de)(de)現象，個人以為是非(fei)常正(zheng)常的(de)(de)。而且，科(ke)創板(ban)(ban)(ban)目前整體出現回(hui)調的(de)(de)現象，也(ye)是其(qi)估值(zhi)(zhi)回(hui)歸的(de)(de)必然。

另一(yi)方(fang)面，隨(sui)著今后科創板新(xin)股(gu)掛牌時間越久，個(ge)股(gu)走(zou)勢出現(xian)分化也將是必然的(de)(de)。一(yi)些有(you)業績與成(cheng)長性支撐(cheng)的(de)(de)個(ge)股(gu)，股(gu)價創新(xin)高(gao)將是可期的(de)(de)。而(er)業績下滑，甚至有(you)退(tui)市風(feng)險的(de)(de)個(ge)股(gu)，最終也會遭遇投資者的(de)(de)用“腳”投票(piao)。